¿Se acuerdan de esa escena del Guasón en la que pregunta "¿quieres saber cómo me hice estas cicatrices?"? Bueno. Lucid Motors podría hacerles la misma pregunta a los inversionistas — solo que sus cicatrices son de US$ 2,700 millones de pérdidas en 2025 y un flujo de caja libre negativo de US$ 3,800 millones. ¿Y qué hace la empresa? Se sube al escenario de su primer investor day en casi cinco años y anuncia planes para... robotaxis.
Carajo, hay que tener agallas.
El show del jueves
Lucid reunió a decenas de inversionistas y analistas de Wall Street en Nueva York el jueves para presentar lo que llamó "aceleración hacia la rentabilidad". El menú incluyó:
- Vehículos de gama media — un nuevo modelo previsto para finales de este año
- Robotaxis de dos plazas — hasta mostraron un auto concepto, pero sin fecha concreta
- Expansión internacional — Europa y Arabia Saudita en la mira
- Suscripción de software de conducción autónoma — entre US$ 69 y US$ 199 por mes, lanzamiento previsto para inicios de 2027
- Meta de US$ 1,000 millones en ingresos anuales no vehiculares — vía suscripciones recurrentes
El CEO interino Marc Winterhoff — quien asumió después de que el fundador Peter Rawlinson salió inesperadamente el año pasado — dijo que la "estrella guía" de la empresa es "acelerar hacia la rentabilidad". ¿La meta? Flujo de caja positivo para finales de esta década.
Cuando le preguntaron por el año exacto, nadie quiso soltar prenda.
El mercado no compró — literalmente
Mientras los ejecutivos vendían sueños en el escenario, la acción hizo lo que hace cuando el mercado huele humo: cayó 7.9%, cerrando en US$ 9.84. Durante buena parte del evento, el papel operaba entre 6% y 8% en rojo.
Y eso que la empresa dio los planes más detallados de producto y expansión desde que salió a bolsa. No sirvió de nada.
El analista Ben Kallo, de Baird, fue diplomático en su nota: "El panorama de corto plazo para los EVs sigue siendo desafiante, con vientos en contra como aranceles y políticas públicas silenciando el sentimiento de los inversionistas." Traducido de la jerga financiera al español de la calle: nadie quiere apostar a ciegas.
La alianza con Uber y el elefante saudita en la sala
Un punto que llamó la atención fue el anuncio de expansión de la alianza con Uber. El presidente y COO de Uber, Andrew Macdonald, subió al escenario con Winterhoff para confirmar que la colaboración — anunciada anteriormente para robotaxis — ahora incluirá los nuevos vehículos de gama media.
¿Tiene sentido estratégico? Sí. Pero seamos honestos: Tesla ya lleva años de ventaja en esta carrera, Waymo de Alphabet ya opera robotaxis en ciudades estadounidenses, y Lucid está mostrando un auto concepto de dos plazas sin plazo definido. Winterhoff llamó al robotaxi dedicado una "meta de mediano plazo". En el diccionario corporativo, "mediano plazo" puede significar cualquier cosa entre mañana y nunca.
Mientras tanto, quien sostiene la cuenta es el fondo soberano de Arabia Saudita, el PIF, mayor accionista de Lucid. Y aquí va un detalle que vale oro: el PIF cambió su estrategia de inversión en la empresa — pasó de aportes de capital a crédito revolvente. Cuando tu mayor inversionista pasa de socio entusiasta a banquero cauteloso, tal vez el mensaje está bastante claro.
Autonomía en 2029, ingresos en algún momento, ganancias... quién sabe
La empresa promete vehículos capaces de conducirse solos "bajo ciertas circunstancias" para 2029. Kay Stepper, VP de sistemas avanzados de conducción, dijo que "la autonomía juega un rol desproporcionado en el futuro de Lucid."
Desproporcionado es la palabra correcta. La empresa quiere expandir su mercado direccionable de US$ 40,000 millones a algo mucho mayor con autonomía y vehículos de gama media. Bonito en el PowerPoint.
Pero como diría Nassim Taleb: no me digas lo que piensas, muéstrame tu portafolio. Y el portafolio de Lucid hoy muestra pérdidas 31% mayores que las del año anterior, con un flujo de caja negativo que le daría escalofríos a cualquier CFO con noción de la realidad.
La pregunta que queda es simple: si Tesla — con escala, marca, infraestructura y Elon Musk para bien o para mal — todavía la pasa mal en el mercado de EVs, ¿qué te hace creer que Lucid va a llegar ahí con la mitad de los recursos y el doble de las promesas?
