¿Se acuerdan de esa escena de Monty Python en la que el caballero negro pierde los dos brazos y las dos piernas y grita "¡es solo un rasguño!"?
Bueno. Lucid acaba de entregar el reporte del cuarto trimestre de 2025 y la sensación es exactamente esa.
Los números que nadie quiere ver
Pérdida por acción: US$ 3,62. Wall Street esperaba US$ 2,62. No es un errorcito de redondeo. Es errarle al blanco por casi 40%. Es como apuntar al arco y pegarle a la tribuna.
Los ingresos sí vinieron por arriba — US$ 523 millones contra US$ 468 millones esperados. Bonito en el papel. Pero cuando quemas US$ 814 millones de pérdida en un solo trimestre — más del doble que el mismo período del año anterior — los ingresos son como ponerle una curita a una herida de bala.
En el año completo, la pérdida neta fue de US$ 2.700 millones. Así es, con "m" de miles de millones. Para ponerlo en contexto, los ingresos anuales fueron de US$ 1.350 millones. O sea, por cada dólar que entró, dos salieron quemados. Lindo negocio, ¿no?
El despido que "no va a continuar"
Días antes de los resultados, Lucid despidió al 12% de su fuerza laboral asalariada en EE.UU. El CEO interino Marc Winterhoff — sí, interino, porque ni CEO fijo tiene esta empresa — le dijo a CNBC que los recortes eran un "realineamiento necesario" y que "no va a continuar en el futuro."
¿Alguien tiene el bingo corporativo? "Streamline operations", "greater efficiency", "deliver on our commitments to gross margin improvement." El paquete completo de frases que toda empresa usa cuando las cosas se están yendo al carajo y Recursos Humanos necesita un comunicado bonito.
La meta de 2026: ¿optimismo o delirio?
Lucid proyecta producir entre 25.000 y 27.000 vehículos en 2026. Eso representaría un aumento del 40% al 51% sobre las cifras revisadas de 2025.
Ah, sí. Revisadas. Porque descubrieron que 538 vehículos no habían completado "procedimientos internos de validación" para ser clasificados como producidos. Entonces la producción de 2025 bajó de 18.378 a 17.840 unidades. Carajo, si ni siquiera sabes cuántos autos produjiste, ¿cómo voy a confiar en tu proyección futura?
Y hay un detalle que el propio Winterhoff admitió: "Nuestros planes iniciales eran más altos, pero queríamos ser conservadores." Traducido del corporativés: la realidad les dio una cachetada y ajustaron para abajo antes de pasar vergüenza.
Comparado con 2025 — cuando casi duplicaron la producción — crecer 40% a 50% es desacelerar. Winterhoff llama a eso "saludable". Yo lo llamaría "lo mínimo para no morirse".
El SUV Gravity carga el peso en la espalda
El plan es que el Gravity, el SUV de la marca, represente la mayor parte de la producción y ventas en 2026. El sedán Air queda en segundo plano. Un vehículo de tamaño mediano y más accesible empieza a producirse a fin de año, pero no debería impactar los números de 2026.
Y hay más: robotaxis. Lucid quiere lanzar sus primeros robotaxis con socios ya anunciados. Porque cuando tu empresa está sangrando miles de millones, la decisión más lógica es obviamente meterse en una de las áreas más complejas, reguladas y de capital intensivo de la industria automotriz. Tiene todo el sentido del mundo.
La liquidez — el único número presentable
US$ 4.600 millones en liquidez total. El CFO Taoufiq Boussaid llamó a eso "sólido". Y de hecho es un colchón gordo. Pero cuando quemas casi US$ 3.000 millones por año, esa liquidez es un cronómetro, no un escudo.
Nadie en la empresa quiso decir cuándo esperan ser rentables. Agendaron un investor day el 12 de marzo en Nueva York. Vamos a ver si tienen las agallas de responder esa pregunta mirando a los ojos de los inversionistas.
La pregunta que queda
Lucid tiene buena tecnología. Tiene un auto bonito. Tiene dinero del fondo soberano de Arabia Saudita bancando la fiesta. Pero buena tecnología sin ejecución es PowerPoint.
El mercado de EVs está desacelerando. La competencia — Tesla, BYD, Rivian, y hasta las automotrices tradicionales — es cada vez más feroz. Y Lucid está quemando caja como si fuera leña en fogata de fin de año.
La verdadera pregunta no es si Lucid puede producir 27.000 autos. Es si alguien va a comprarlos lo suficientemente rápido antes de que se acabe el dinero.
¿Apostarías tus fichas a una empresa sin CEO fijo, sin ganancias en el horizonte y con un historial de no saber ni contar cuántos autos produjo?
