Miren, yo iba a escribir sobre el nuevo Xbox de Microsoft — nombre clave Project Helix — pero el artículo original de The Verge me mandó a una pantalla de cookies de Google. Así como lo leen. La nota fue bloqueada por un muro de consentimiento de datos. Ironía poética, ¿no? La Big Tech te impide leer sobre la Big Tech.
Pero como yo no soy periodista de boletín de prensa que se rinde al primer obstáculo, fui a buscar la información por mi cuenta. Y lo que encontré es, como mínimo, un caso de estudio sobre cómo una empresa con más de US$ 3 billones de valor de mercado decide quemar dinero en una apuesta que recién va a ver la luz del día — en el mejor de los casos — dentro de dos años.
Lo que sabemos sobre el Project Helix
Según la información que se filtró (y que The Verge logró confirmar), la próxima consola de Microsoft, bautizada internamente como Project Helix, no va a alcanzar ni la fase alpha antes de 2027. Para los que no manejan la jerga de desarrollo: alpha es esa fase donde la cosa todavía está llena de bugs, le faltan features, básicamente un prototipo funcional. No es el producto final. Es el esqueleto.
O sea: si el alpha es 2027, el lanzamiento real debería quedar para 2028 o después. Estamos hablando de un horizonte de 3+ años.
Mientras tanto, el Xbox Series X/S — la consola actual — sigue recibiendo palizas del PlayStation 5 en ventas globales. Microsoft ya prácticamente admitió que perdió la guerra del hardware de esta generación. Phil Spencer, que ahora dirige la división de gaming de la empresa, pivoteó toda la estrategia hacia servicios (Game Pass) y multiplataforma.
La estrategia que parece Matrix, pero puede ser la escena del Coyote en el precipicio
Les voy a explicar lo que Microsoft está haciendo con una analogía simple.
Imaginen que son dueños de un restaurante que está perdiendo clientes. Su comida es buena, pero el competidor tiene filas en la puerta. ¿Qué hacen? Microsoft decidió lo siguiente: "A la mierda, voy a seguir sirviendo en mi restaurante, PERO también voy a mandar mis platos a la mesa del competidor." Fue exactamente eso lo que pasó cuando juegos exclusivos de Xbox empezaron a salir en PS5.
Ahora, con el Project Helix, el mensaje es: "Ah, pero también vamos a renovar el restaurante. En tres años."
Carajo, tres años en el mercado de tecnología es una eternidad. En 2027, la inteligencia artificial ya se habrá devorado la mitad de las profesiones creativas, el metaverso puede haber resucitado (o muerto definitivamente), y Sony puede estar lanzando el PS6.
Qué significa esto para el inversionista
Aquí es donde la cosa se pone interesante para quien tiene skin in the game.
Microsoft (MSFT) está en una posición curiosa. La acción cotiza a múltiplos estirados, sostenida principalmente por la narrativa de IA y cloud (Azure, Copilot, OpenAI). La división de gaming, que incluye la adquisición monstruosa de Activision Blizzard por US$ 69 mil millones, todavía necesita demostrar que vale lo que pagaron.
El Game Pass tiene ~34 millones de suscriptores. Número respetable, pero lejos de justificar la inversión total. Y ahora viene otra consola más, más miles de millones en I+D, más años de espera hasta el retorno.
Es esa vieja historia que Buffett diría con una sonrisa de lado: "El mercado es un mecanismo de transferencia de dinero de los impacientes a los pacientes." Microsoft está apostando a que puede ser paciente con su caja trillonaria. Pero hasta un gigante necesita mostrar resultados en algún momento.
Activision ya está generando ingresos (Call of Duty, Candy Crush). ¿Pero el hardware? El hardware de consolas es un negocio de márgenes apretados que solo tiene sentido como puerta de entrada al ecosistema. Si el ecosistema no crece lo suficientemente rápido, la consola se convierte en peso muerto.
La pregunta que queda
¿Microsoft está jugando ajedrez 4D o simplemente está tirando dinero a un pozo porque puede darse el lujo de equivocarse?
Porque cuando tienes US$ 80 mil millones en caja, equivocarse es un lujo que la mayoría de las empresas no tiene. Y eso, paradójicamente, puede ser el mayor riesgo de todos — la arrogancia de quien nunca necesita sentir el dolor del fracaso.
Nassim Taleb llamaría a esto fragilidad disfrazada de fortaleza. Cuando puedes bancarte cualquier error, dejas de aprender de ellos.
Estén atentos a 2027. Pero no contengan la respiración.
