Abrís la app de la aerolínea para echar un vistazo inocente a un vuelo para el feriado y — carajo — casi volcás el café encima del teclado.
El precio se duplicó.
No es exageración retórica. No es titular clickbait. El Wall Street Journal publicó una nota diciendo que los pasajes aéreos en Estados Unidos se duplicaron en algunas rutas para la temporada de viajes de primavera. El famoso "sticker shock" — ese susto al ver el precio en la etiqueta — les tocó la puerta a los americanos con la sutileza de un Mike Tyson en los años 90.
El circo aéreo americano
Vamos a lo que importa.
Las aerolíneas de EE.UU. están cobrando un ojo de la cara por rutas que, hace un año, costaban la mitad. Destinos populares de primavera — Florida, el Caribe, la Costa Oeste — se convirtieron en artículos de lujo de la noche a la mañana.
¿Y por qué pasa esto? La respuesta corta: oferta ajustada, demanda explotando y combustible caro.
La respuesta larga involucra años de mala gestión de la capacidad, consolidación del sector (cada vez menos aerolíneas compitiendo), y esa vieja dinámica de pricing power que surge cuando el consumidor no tiene alternativa. Es lo que pasa cuando los oligopolios se dan cuenta de que pueden exprimir más. Y exprimen.
¿Te acordás de esa escena del Guasón en la que quema la montaña de dinero? Las aerolíneas hacen lo inverso — ellas construyen la montaña, sacándote plata del bolsillo con una eficiencia envidiable.
"Ah, pero eso es en EE.UU."
Pausa.
Si pensás que este problema es exclusivamente gringo, dejame recordarte que el brasileño ya vive este infierno hace años. El precio promedio de los pasajes domésticos en Brasil subió de forma brutal desde 2020. El que volaba de São Paulo a Salvador por R$ 400 ida y vuelta, hoy paga R$ 1.200 con suerte. ¿Y si es a último momento? Amigo, es más barato alquilar un auto y manejar.
Gol y Azul juegan el mismo juego que las americanas: yield management potenciado por algoritmos que saben exactamente cuánto estás dispuesto a pagar. Y cuando una aerolínea sale del mercado — como salió Avianca hace unos años — las que quedan festejan en silencio, porque menos competencia significa más poder de fijación de precios.
Es el capitalismo funcionando. Sin villano, sin conspiración. Solo oferta y demanda en una estructura oligopólica. Adam Smith no se sorprendería.
Lo que el inversor debería ver acá
Pasajes más caros significan márgenes más altos para las aerolíneas — al menos en el corto plazo. El que está posicionado en papeles del sector aéreo americano (Delta, United, Southwest) puede estar sonriendo. Las acciones de estas empresas tuvieron un desempeño razonable en los últimos meses exactamente porque el mercado anticipó ese poder de precio.
Pero acá está el peligro que Warren Buffett conoce bien. El Oráculo de Omaha tiene una relación de amor y odio con las aerolíneas — invirtió pesado en ellas antes de la pandemia y vendió todo en el pánico de 2020. Buffett siempre dijo que el sector aéreo es un destructor de capital en el largo plazo. Los márgenes van y vienen. El combustible sube. Los sindicatos presionan. El gobierno regula. Y el ciclo se repite.
Si el consumidor americano — que ya tiene la tarjeta de crédito sangrando — decide que no va a pagar más US$ 800 en una ruta que costaba US$ 350, la demanda cae. Y cuando la demanda cae, las aerolíneas entran en guerra de precios. Y cuando entran en guerra de precios, los márgenes se vuelven polvo.
Nassim Taleb llamaría a esto fragilidad disfrazada de fortaleza. El margen gordo de hoy es la invitación al porrazo de mañana.
¿Y el brasileño en todo esto?
Pongan atención. Si los pasajes allá afuera están en ese nivel, el turismo internacional del brasileño de clase media — que ya era caro — queda todavía más prohibitivo. Dólar alto + pasaje caro = vacaciones en el litoral de São Paulo.
No hay magia. No hay hack financiero. No hay gurú de Instagram que vaya a resolver esto con "millas gratis".
La pregunta que queda es simple e incómoda: si hasta el americano se está asustando con el precio de volar, ¿cuánto falta para que las aerolíneas brasileñas se den cuenta de que exprimieron el limón hasta que no quede más jugo?
¿O será que el limón todavía aguanta?
