¿Conocen ese momento en la película en que el villano cree que tiene el plan perfecto, y entonces alguien le jala la alfombra — pero en vez de retroceder, duplica la apuesta? Pues sí. Bienvenidos al episodio más reciente de la telenovela arancelaria americana.
El viernes, la Corte Suprema de Estados Unidos decidió, por 6 a 3, que Donald Trump no tenía autoridad legal para imponer esos aranceles masivos que le metió a la fuerza al mundo en abril pasado, usando el IEEPA (International Emergency Economic Powers Act). Traducido del jerga legal: el tribunal dijo "no puedes hacer eso, amigo."
¿Y qué hizo Trump? Lo que cualquier personaje de Breaking Bad haría cuando lo acorralan.
Duplicó la apuesta.
El Contraataque Predecible
Horas después de la decisión, el gobierno de Trump metió nuevos aranceles de hasta 15% — con efecto inmediato — sobre un montón de socios comerciales. El tipo recibió un "no" del Poder Judicial y respondió con un "a la mierda, encontré otro camino."
¿El nuevo camino? La Sección 122 del Tariff Act de 1974. Una ley más vieja que muchos traders de Wall Street. Pero hay un detalle al que el mercado tiene que prestar atención: esa sección limita la vigencia de los aranceles a 150 días — o sea, mediados de julio — después de eso, necesita la aprobación del Congreso.
Y aquí es donde la cosa se pone interesante. El gobierno ya señaló que pretende usar las secciones 232 y 301 de la misma ley para complementar. En la práctica, esto significa que esta guerra arancelaria puede arrastrarse por años.
Años, amigo. No meses. Años.
Europa Está Furiosa. Y Con Razón.
Los líderes de la Unión Europea no disimularon su indignación. Los nuevos aranceles tiran a la basura acuerdos comerciales que fueron negociados con el propio gobierno americano el año pasado. El lunes, la UE aplazó una vez más una votación crucial sobre el acuerdo con EE.UU.
Piensen en la escena: pasas meses sentado en una mesa de negociación, llegas a un acuerdo, le estrechas la mano al tipo — y el fin de semana siguiente cambia las reglas del juego. ¿Quién va a querer negociar de nuevo?
Nadie.
Y es exactamente lo que Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics, le dijo a CNBC: "Nada más que desventajas" para la economía americana.
"Las empresas no saben qué va a pasar", dijo Zandi. "Van a invertir menos, contratar menos, ser menos agresivas en sus expansiones."
Traducción: cuando el dueño del casino cambia las reglas a mitad del juego, los jugadores se van a otro casino.
¿Y Adivinen Quién Está Sonriendo?
China.
Mientras el mundo intenta entender el próximo capítulo del circo arancelario americano, las exportaciones chinas crecieron 6.6% en diciembre en comparación con el año anterior — por encima de las expectativas de los analistas. El superávit comercial anual de China rompió récord.
Países que antes comerciaban primordialmente con EE.UU. están desviando rutas comerciales hacia China. Es el tipo de consecuencia de segundo orden que a Taleb le encantaría analizar: Trump quiere proteger la industria americana, y el efecto colateral es fortalecer al mayor rival geopolítico de EE.UU.
Irónico, ¿no?
No Todo el Mundo Está en Pánico
Veronica Clark, economista de Citigroup, les echó un balde de agua fría a los alarmistas: los nuevos aranceles "implican poco cambio en la tasa efectiva de aranceles o en nuestras previsiones de inflación a corto plazo."
Justo. A corto plazo, quizás no cambie tanto. Pero el mercado no pone precio solo al presente — pone precio a la percepción de riesgo. Y la percepción de riesgo sobre negociar con Estados Unidos se está yendo a la estratósfera.
Como dijo Mike Reid, del Royal Bank of Canada: "Esto cambia cómo se hace el comercio con la mayor economía del mundo, y eso tiene consecuencias económicas."
El Juego de Verdad
Nassim Taleb diría que el problema no es el arancel en sí — es la fragilidad que la imprevisibilidad crea. Las empresas no quiebran por un impuesto. Quiebran porque no pueden planificar. Los gobiernos no rompen relaciones por una tasa. Las rompen porque pierden la confianza.
Y la confianza, una vez perdida, es la maldita cosa más difícil de reconstruir en el planeta.
Zandi lo resumió con una frase que debería estar tatuada en la frente de todo formulador de política económica: "La percepción creciente es que EE.UU. es una economía mal administrada. Y, objetivamente hablando, tienen razón."
La pregunta que queda es simple: si fueras un gobierno extranjero o un CEO de multinacional, ¿apostarías tus fichas en un país que cambia las reglas del juego cada fin de semana?
Pues sí. China está esperando tu respuesta.
